JPMorgan: สถาบันอาจขายหุ้นสุทธิราว 165 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2

JPMorgan ประมาณการว่านักลงทุนสถาบันอาจขายหุ้นสุทธิสูงสุดราว 165 พันล้านดอลลาร์ในช่วงปิดไตรมาส 2 และนำเงินส่วนนั้นไปซื้อพันธบัตรในปริมาณใกล้เคียงกัน ซึ่งถือเป็นระดับสูงสุดในรอบอย่างน้อย 4 ปี การปรับสมดุลพอร์ต (rebalancing) ครั้งนี้กระจายอยู่ที่สถาบันหลักหลายแห่ง

แหล่งที่มาของการขายหุ้นสุทธิ

กองทุนบำเหน็จข้าราชการญี่ปุ่น (GPIF) ซึ่งมีสินทรัพย์ราว 1.9 ล้านล้านดอลลาร์ อาจขายหุ้นประมาณ 60 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ Norges Bank ของนอร์เวย์ ผู้บริหารกองทุนความมั่งคั่งแห่งชาติราว 2.1 ล้านล้านดอลลาร์ คาดว่าจะขายหุ้นราว 40 พันล้านดอลลาร์

กองทุนบำเหน็จแบบกำหนดผลประโยชน์ (defined benefit) ของสหรัฐ ที่บริหารสินทรัพย์ราว 9.6 ล้านล้านดอลลาร์ อาจเป็นอีกแหล่งขายหุ้นสุทธิประมาณ 55 พันล้านดอลลาร์ ส่วนธนาคารกลางสวิสประมาณการขายหุ้นราว 25 พันล้านดอลลาร์ ทั้งนี้ตัวเลขดังกล่าวอาจลดลงเหลือราว 8 พันล้านดอลลาร์ หากสัดส่วนการลงทุนในหุ้นของธนาคารขยับขึ้นจาก 28% เป็น 30%

แรงซื้อที่อาจชดเชยบางส่วน

ด้านแรงซื้อ กองทุนรวมแบบสมดุล (balanced mutual funds) ที่บริหารสินทรัพย์ราว 4.0 ล้านล้านดอลลาร์ คาดว่าจะเข้าซื้อหุ้นสุทธิประมาณ 15 พันล้านดอลลาร์ แม้จะไม่ได้ชดเชยการขายทั้งหมด แต่เป็นปัจจัยฝั่งความต้องการที่ควรนำมาคำนวณร่วมกับแรงขายของสถาบันขนาดใหญ่

ประเด็นที่ควรติดตาม

การปรับสมดุลประเภทนี้มักเป็นกระแสชั่วคราวที่เกิดจากกฎเกณฑ์การจัดสรรสินทรัพย์มากกว่าการเปลี่ยนแปลงมุมมองพื้นฐาน สิ่งที่น่าสนใจคือขนาดของแรงขายสุทธิที่อยู่ในระดับสูงสุดในรอบหลายปี และว่าแรงซื้อจากกลุ่มอื่นจะเข้ามารองรับได้มากน้อยเพียงใด รวมถึงผลกระทบต่อความผันผวนช่วงสั้นในตลาดหุ้นและพันธบัตรโลก

เรียบเรียง/แปลอัตโนมัติจากโพสต์ของ @KobeissiLetter — ความเห็นประกอบ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน