ตลาด Private Credit สหรัฐเครียดถึงขีดสุด: Blue Owl, Apollo, Ares เผชิญ Redemption พีกสูงสุด

ตลาด Private Credit (สินเชื่อเอกชน) ของสหรัฐฯ กำลังเผชิญแรงกดดันที่ทวีความรุนแรงขึ้น เมื่อนักลงทุนยื่นขอไถ่ถอนเงินจากกองทุน Private Credit สูงเป็นสถิติใหม่ที่ 15.6 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 ถือเป็นไตรมาสที่ 3 ติดต่อกันที่ยอดขอไถ่ถอนเพิ่มขึ้น รวมเพิ่มขึ้นกว่า 13 พันล้านดอลลาร์ หรือประมาณ 500%

การไถ่ถอนที่ไม่ได้รับการตอบสนองสูงเป็นประวัติการณ์

จากยอดขอไถ่ถอนทั้งหมด เพียง 38% ได้รับการตอบสนอง ลดลงจาก 53% ในไตรมาส 1 ปี 2026 ส่งผลให้มียอดค้างไถ่ถอนที่ยังไม่ได้รับการจัดการสูงถึง 9.7 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นยอดค้างสูงสุดเท่าที่มีบันทึกไว้ สะท้อนสภาพสภาพคล่อง (liquidity) ของกองทุนที่เริ่มตึงตัวอย่างชัดเจน

กองทุนรายใหญ่ได้รับผลกระทบแตกต่างกัน

Blue Owl ($OWL) ผ่านกองทุน Flagship อย่าง Blue Owl Credit Income ได้รับผลกระทบหนักที่สุด โดยมีผู้ถือหน่วยลงทุนขอไถ่ถอนถึง 19% ของหน่วยที่ออกไว้ทั้งหมด และยังไม่ได้รับการตอบสนอง 14% ถือเป็นอัตราการไถ่ถอนสูงสุดในบรรดาคู่แข่งรายใหญ่ ตามมาด้วย Apollo ($APO) ที่มีการขอไถ่ถอน 16% และยังไม่ได้รับการตอบสนอง 11% รวมถึง Ares ($ARES) ที่ขอไถ่ถอน 14% และยังไม่ได้รับการตอบสนอง 9%

กระแสเงินเข้าลดลงอย่างมีนัยสำคัญ

ขณะเดียวกัน เงินไหลเข้าสู่อุตสาหกรรม Private Credit โดยรวมลดลง 75% นับตั้งแต่เดือนมกราคม เหลือเพียงประมาณ 500 ล้านดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม ซึ่งเป็นยอดรับเข้ารายเดือนต่ำสุดในรอบอย่างน้อย 18 เดือน การที่ทั้งเงินเข้าลดลงและเงินออกเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ยิ่งบีบให้สภาพคล่องของกองทุนในอุตสาหกรรมนี้ตึงตัวมากขึ้น

ประเด็นที่ควรติดตาม

แนวโน้มดังกล่าวสะท้อนว่าความตึงเครียดในตลาด Private Credit ยังไม่แสดงสัญญาณ (signal) ว่าจะคลี่คลายลง ปัจจัยที่ควรติดตามคืออัตราการตอบสนองคำขอไถ่ถอนในไตรมาสถัดไป ว่าจะดีขึ้นหรือแย่ลง ตลอดจนการที่กองทุนรายใหญ่จะเลือกใช้มาตรการใดในการบริหารสภาพคล่อง ไม่ว่าจะเป็นการขายสินทรัพย์ การจำกัดการไถ่ถอน หรือการระดมทุนใหม่ ซึ่งล้วนเป็นปัจจัยที่จะกำหนดทิศทางของอุตสาหกรรมในช่วงข้างหน้า

เรียบเรียง/แปลอัตโนมัติจากโพสต์ของ @KobeissiLetter — ความเห็นประกอบ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน