หนี้สหรัฐพุ่งเกินคาดการณ์ 100% ของ GDP วิกฤตการคลัง

หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ พุ่งขึ้นแตะระดับ 100% ของ GDP ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงสงครามโลกครั้งที่ 2 (ราว 106%) ตัวเลขนี้สูงเกินกว่าที่ CBO เคยคาดการณ์ไว้ในเดือนมกราคม 2017 ถึงประมาณ 15 จุดเปอร์เซ็นต์ และในปี 2019 หนี้จริงพุ่งไปที่ 78% ของ GDP ขณะที่ CBO เคยคาดไว้เพียง 42% ซึ่งเกินจริงถึง 36 จุดเปอร์เซ็นต์ สะท้อนให้เห็นว่าการคาดการณ์หนี้ของ CBO มักต่ำกว่าความเป็นจริงอย่างต่อเนื่อง

แนวโน้มหนี้ที่อาจเลวร้ายกว่าเดิม

CBO คาดว่าหนี้จะเพิ่มเป็น 120% ของ GDP ภายในปี 2035 แต่หากพิจารณาจากประวัติศาสตร์ที่คาดการณ์ต่ำเกินจริงประมาณ 15 จุดเปอร์เซ็นต์ หนี้จริงอาจพุ่งไปถึง 135% ของ GDP ได้ ซึ่งหมายความว่าเส้นทางการคลังของสหรัฐฯ อาจเลวร้ายกว่าที่คาดการณ์ไว้มาก

การแทรกแซงตลาดบอนด์ที่กำลังจะเกิดขึ้น

รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ (Bessent) ส่งสัญญาณว่าจะ "ทำทุกวิถีทาง" เพื่อลดอัตราผลตอบแทนพันธบัตร โดยมีมาตรการที่อาจรวมถึงการเพิ่มขนาดการซื้อคืนพันธบัตรเป็นกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ต่อปฏิบัติการ การใช้เงินในบัญชี General Account มูลค่า 950 พันล้านดอลลาร์ การขายพันธบัตรระยะสั้น หรือแม้กระทั่งการยกเลิกพันธบัตรระยะยาว ขณะที่ประธานาธิบดีทรัมป์กล่าวว่าเขาอาจใช้กองทัพเพื่อลดอัตราผลตอบแทน แต่ยังไม่ชัดเจนว่าจะทำได้อย่างไร

ทำไมต้องแทรกแซง?

เนื่องจากเฟดไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยได้ในสภาวะปัจจุบัน การแทรกแซงตลาดบอนด์โดยตรงจึงเป็นทางออกเดียวที่จะลดอัตราดอกเบี้ยและอัตราผลตอบแทนในระยะสั้นได้ มุมมองของ Kobeissi Letter คือ อย่าต่อสู้กับเทรเชอรี (Don't fight the Treasury) หมายความว่านักลงทุนควรเตรียมรับมือกับการแทรกแซงที่อาจเกิดขึ้น ซึ่งจะส่งผลต่อตลาดการเงินทั่วโลก

สิ่งที่ต้องจับตา

นักลงทุนควรติดตามความเคลื่อนไหวของกระทรวงการคลังสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด เนื่องจากมาตรการแทรกแซงอาจมีผลต่อทิศทางอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและตลาดหุ้น รวมถึงค่าเงินดอลลาร์ โดยเฉพาะหากมีการประกาศมาตรการใหม่ๆ ออกมา

เรียบเรียงอัตโนมัติจากหลายโพสต์: @KobeissiLetter, @KobeissiLetter — ความเห็นประกอบ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน