หุ้นสาธารณูปโภคสหรัฐ oversold สุดในรอบปี หลังยิลด์พันธบัตรพุ่ง

หุ้นกลุ่มสาธารณูปโภค (Utilities) ใน S&P 500 ถูกขายจนอยู่ในระดับ oversold (ขายมากเกินไป) รุนแรงที่สุดในรอบหลายปี โดยมีเพียงราว 25% ของหุ้นในกลุ่มที่ยังซื้อขายอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day moving average) ซึ่งเป็นสัดส่วนต่ำสุดนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2024 และเป็นการพลิกกลับอย่างรวดเร็วจากระดับ ~90% ในเดือนกรกฎาคมที่ผ่านมา

เกิดอะไรขึ้น

กลุ่ม Utilities เคยเป็นหนึ่งในกลุ่มที่แข็งแกร่งที่สุดของตลาด โดยปรับตัวขึ้น +11.5% จนถึงเดือนกุมภาพันธ์ แต่ปัจจุบันกลับกลายเป็นกลุ่มที่อ่อนแอ โดยทั้งปีปรับขึ้นเพียง +2.3% เท่านั้น ทำให้มีแนวโน้มว่าจะให้ผลตอบแทนแย่ที่สุดเทียบกับ S&P 500 นับตั้งแต่ปี 2023

สาเหตุหลักมาจากการที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ (Treasury yields) ปรับตัวสูงขึ้น ทำให้เงินปันผลจากหุ้น Utilities มีความน่าสนใจลดลงเมื่อเทียบกับพันธบัตร ขณะเดียวกันก็เพิ่มต้นทุนการกู้ยืมของธุรกิจที่ต้องใช้เงินลงทุนสูง (capital-intensive) ในกลุ่มนี้

ทำไมถึงสำคัญ

ปัจจุบันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี สูงกว่าอัตราเงินปันผลของหุ้น Utilities ใน S&P 500 อยู่ถึง 1.84 จุดเปอร์เซ็นต์ ซึ่งใกล้เคียงกับระดับกว้างที่สุดนับตั้งแต่ปี 2007 หลังจากที่เคยแตะจุดสูงสุดที่ 2.00 จุดเปอร์เซ็นต์ในเดือนกรกฎาคม

ตัวเลขนี้สะท้อนว่ากลุ่ม Utilities ซึ่งเป็นหุ้นตั้งรับ (defensive) กำลังสูญเสียความน่าดึงดูดใจในสายตานักลงทุน โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงขึ้น และความต้องการหุ้นกลุ่มตั้งรับโดยรวมก็เริ่มจางหายไป

สิ่งที่น่าจับตา

ประเด็นสำคัญคือทิศทางของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร หากยังคงปรับตัวสูงขึ้นต่อเนื่อง แรงกดดันต่อหุ้น Utilities ก็อาจยังไม่คลี่คลาย ตรงกันข้าม หากยิลด์เริ่มชะลอตัวลง อาจเปิดโอกาสให้เกิดการกลับตัวทางเทคนิค (technical rebound) ได้ อย่างไรก็ตาม การที่สัดส่วนหุ้นที่อยู่เหนือค่าเฉลี่ย 200 วันอยู่ในระดับต่ำเช่นนี้ อาจบ่งชี้ว่ากลุ่มนี้กำลังใกล้จุดที่ถูกขายมากเกินไป ซึ่งนักลงทุนระยะยาวอาจจับตาดูเป็นจังหวะในการประเมินความเสี่ยง-ผลตอบแทนอีกครั้ง

เรียบเรียง/แปลอัตโนมัติจากโพสต์ของ @KobeissiLetter — ความเห็นประกอบ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน