ทองคำจีนและเยนญี่ปุ่น: สัญญาณการหมุนเงินของนักลงทุนเอเชีย

กระแสเงินลงทุนในเอเชียกำลังส่งสัญญาณเปลี่ยนแปลงสำคัญสองด้านพร้อมกัน ทั้งความต้องการทองคำของนักลงทุนจีนที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และการพลิกมุมมองของนักลงทุนเก็งกำไรต่อเงินเยนญี่ปุ่น ซึ่งสะท้อนการปรับตำแหน่งลงทุนตามความคาดหวังต่อทิศทางดอกเบี้ยและสภาวะตลาดในแต่ละประเทศ

ทองคำจีน: ซื้อต่อเนื่องเดือนที่สอง

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (ETF) ทองคำของจีนเพิ่มปริมาณทองคำอีก +11 ตันในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นเดือนที่สองติดต่อกัน ส่งผลให้ปริมาณทองคำที่ถือครองรวมอยู่ที่ 293 ตัน สูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน และเป็นระดับสูงสุดอันดับสามในประวัติศาสตร์

สะสมตั้งแต่ต้นปี กองทุนทองคำจีนซื้อทองคำไปแล้ว +45 ตัน และอยู่ในเส้นทางที่จะเป็นแรงซื้อเข้าประจำปีที่ใหญ่เป็นอันดับสองเป็นประวัติการณ์ ปัจจัยหนุนมาจากราคาทองคำในจีนที่ฟื้นตัวบางส่วนจากช่วงขาลงระหว่างเดือนมีนาคมถึงมิถุนายน ประกอบกับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลจีนที่ปรับตัวลดลงต่อเนื่อง

ข้อมูลยังชี้ว่านักลงทุนจีนซื้อทองคำต่อในต้นเดือนกันยายน โดยได้แรงหนุนจากผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงและตลาดหุ้นในประเทศที่อ่อนแอ ซึ่งทำให้ทองคำกลายเป็นทางเลือกที่นักลงทุนให้ความสนใจ

เยนญี่ปุ่น: พลิกเป็นฝั่ง Long ครั้งใหญ่

ด้านเงินเยนญี่ปุ่น สถานะเก็งกำไรสุทธิ (Net Long) ของนักลงทุนเก็งกำไรพุ่งขึ้นแตะ +10,796 สัญญาในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 8 กันยายน สูงสุดในรอบ 6 เดือน ซึ่งเป็นการพลิกกลับอย่างรวดเร็วจากสถานะขายสุทธิ (Net Short) ที่ -92,227 สัญญาในสัปดาห์ก่อนหน้า

ก่อนหน้านี้ สถานะขายสุทธิเคยแตะจุดสูงสุดที่ -163,412 สัญญาในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 2 สิงหาคม การกลับทิศทางครั้งนี้สะท้อนว่านักลงทุนเริ่มเดิมพันว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) จะขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งอาจจูงใจให้นักลงทุนในประเทศนำเงินกลับบ้าน

กลุ่มที่ปรับสถานะนี้ ได้แก่ เฮดจ์ฟันด์ ผู้จัดการสินทรัพย์ กองทุนซื้อขายตามแนวโน้มราคา (CTA) และผู้จัดการเงินทุนรายอื่นๆ ที่ตั้งสถานะตามแนวโน้มราคาและมุมมองเศรษฐกิจมหภาค มากกว่าความจำเป็นในการป้องกันความเสี่ยง

จุดเชื่อมโยง: เงินไหลหาที่ปลอดภัยในเอเชีย

ทั้งสองเรื่องสะท้อนภาพเดียวกัน คือการที่นักลงทุนในเอเชียกำลังมองหาสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่าเดิม ทองคำได้แรงหนุนจากผลตอบแทนพันธบัตรจีนที่ลดลงและตลาดหุ้นในประเทศที่ซบเซา ขณะที่เยนได้แรงหนุนจากความคาดหวังว่า BOJ จะขึ้นดอกเบี้ย

อีกปัจจัยที่อาจสนับสนุนเยนคือการ unwind ของ Yen-funded Carry Trade หรือการปิดสถานะกู้ยืมเงินเยนไปลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า ซึ่งหากเกิดขึ้นต่อเนื่องจะยิ่งหนุนค่าเงินเยน

สิ่งที่ต้องจับตา

สำหรับทองคำจีน ตัวเลขการถือครองในเดือนกันยายนจะเป็นตัวชี้ว่าความต้องการยังต่อเนื่องหรือไม่ ท่ามกลางผลตอบแทนพันธบัตรที่ยังเป็นปัจจัยหลัก

สำหรับเยนญี่ปุ่น การประชุมและสัญญาณจาก BOJ เรื่องทิศทางดอกเบี้ย รวมถึงข้อมูลสถานะเก็งกำไร (COT Report) รายสัปดาห์ จะเป็นตัวบอกว่าการพลิกเป็นฝั่ง Long นี้ยั่งยืนหรือเป็นเพียงการปรับสถานะระยะสั้น

เรียบเรียงอัตโนมัติจากหลายโพสต์: @KobeissiLetter, @KobeissiLetter — ความเห็นประกอบ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน