Stocks · Multi-stock · แปลอัตโนมัติ

AI CapEx สหรัฐพุ่งสูงสุดเป็นประวัติการณ์ หนุน $NVDA $META $MSFT

การใช้จ่ายด้านคอมพิวเตอร์และฮาร์ดแวร์ AI ของภาคธุรกิจสหรัฐพุ่งทำสถิติ新高 หนุน $NVDA ขณะที่ $META และ $MSFT เริ่มคุมงบ AI ต่อพนักงาน

Outlier Securities6 Oct 2026Translated from @KobeissiLetter

ภาพรวม: งบ AI ของภาคธุรกิจสหรัฐยังเร่งตัว

ข้อมูลล่าสุดชี้ว่าการใช้จ่ายด้านคอมพิวเตอร์และอุปกรณ์ต่อพ่วงของภาคธุรกิจสหรัฐ ซึ่งเป็นองค์ประกอบสำคัญในตัวเลข GDP และใช้เป็นตัวแทนการลงทุน AI CapEx (งบลงทุนด้าน AI) เพิ่มขึ้น +20.5 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาส 2 ปี 2026 สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 420.1 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นการเพิ่มขึ้นต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 6 ติดต่อกัน รวมมูลค่า +233.6 พันล้านดอลลาร์ หรือคิดเป็น +125% และนับตั้งแต่ไตรมาส 3 ปี 2023 การใช้จ่ายในหมวดนี้เกือบสามเท่าตัว

ตัวเลขนี้สะท้อนการซื้อฮาร์ดแวร์คอมพิวติ้งจริง ทั้งเซิร์ฟเวอร์ อุปกรณ์จัดเก็บข้อมูล พีซี และอุปกรณ์ต่อพ่วง จึงใช้เป็นตัวแทนการลงทุนฮาร์ดแวร์ที่เกี่ยวกับ AI ได้ดี แม้จะยังไม่ครอบคลุม AI CapEx ทั้งหมด เช่น ดาต้าเซ็นเตอร์ AI อุปกรณ์สื่อสาร และซอฟต์แวร์

$NVDA อยู่ใจกลางของงานเทรนโมเดล

อีกด้านหนึ่งของเรื่องเดียวกันคือฝั่งผู้พัฒนาโมเดล Reflection เพิ่งเปิดตัว Beam ซึ่งเป็นโมเดลแบบ open weight ขนาด 501B สำหรับงานเขียนโค้ด การให้เหตุผล และเอเจนต์ โดยอ้างว่าทำผลได้เทียบเท่า GLM-5.2 แต่ใช้คอมพิวติ้งสำหรับการอนุมาน (inference) น้อยลงราว 4 เท่า

จุดที่น่าสนใจกว่าคือการเทรนด้วย Reinforcement Learning (RL) ใช้ชิป $NVDA GB300 ถึง 10,500 ตัว เทียบกับ 6,144 ตัวที่ใช้ในขั้น pretraining และสร้าง rollout มากกว่า 100 ล้านครั้ง สะท้อนว่างานเทรนเอเจนต์กำลังกลายเป็นภาระงาน inference ขนาดใหญ่ ซึ่งช่วยอธิบายว่าทำไม Reflection จึงล็อกสัญญาคอมพิวติ้งมูลค่ากว่า 7 พันล้านดอลลาร์ผ่าน $SPCX และ $NBIS ไปจนถึงปี 2029 พร้อมวางตำแหน่ง Beam เป็นโมเดล open ของสหรัฐสำหรับองค์กรและ sovereign AI

$META และ $MSFT เริ่มคุมงบโทเคน

ขณะที่ฝั่งอุปสงค์ยังโต ฝั่งผู้ใช้เริ่มมองต้นทุน AI เป็นงบประมาณจริงจังมากขึ้น ทั้ง $META และ $MSFT กำลังลดการใช้ Claude ภายในองค์กรลงเมื่อค่าใช้จ่าย AI ปรับสูงขึ้น โดย Microsoft ลดงบต่อพนักงานจาก 100,000 ดอลลาร์เหลือ 10,000 ดอลลาร์ต่อเดือน ขณะที่ Meta ผลักดัน Muse Code แม้ค่าใช้จ่าย Claude ยังอยู่ในระดับสูง

แนวโน้มนี้ชี้ว่าบริษัทจำนวนมากขึ้นจะเริ่มปฏิบัติกับโทเคนเหมือนงบประมาณจริง ซึ่งทำให้การใช้งาน AI ยังเติบโต แต่กดดันด้านราคาของ OpenAI และ Anthropic มากขึ้น

สิ่งที่ต้องจับตา

ภาพรวมคืออุปสงค์ฮาร์ดแวร์และคอมพิวติ้งยังเร่งตัวต่อเนื่อง แต่การที่ลูกค้าองค์กรเริ่มคุมงบต่อพนักงานและมองหาทางเลือกที่ประหยัดคอมพิวติ้งกว่า อาจเปลี่ยนโครงสร้างการแข่งขันของผู้ให้บริการโมเดลและผู้ให้บริการคลาวด์ในระยะถัดไป ประเด็นที่ต้องติดตามคือตัวเลขการใช้จ่ายฮาร์ดแวร์จะรักษาโมเมนตัมได้แค่ไหน เมื่อฝั่งผู้ใช้เริ่มให้ความสำคัญกับต้นทุนต่อโทเคนมากขึ้น