$VIX Call/Put OI พุ่ง 3.1 สูงสุดนับตั้งแต่ ก.ค. 2025 นักลงทุนเตรียมรับมือความผันผวน

อัตราส่วน Open Interest ของ Call Options ต่อ Put Options บนดัชนีความผันผวน $VIX ขยับขึ้นไปที่ระดับประมาณ 3.1 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคม 2025 และเป็นระดับสูงเป็นอันดับสองนับตั้งแต่เดือนกุมภาพันธ์ 2025 ซึ่งเป็นช่วงก่อนเกิดการปรับตัวลงของตลาด

นักเทรดวางตำแหน่งเตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้น

อัตราส่วนประมาณ 3 ต่อ 1 หมายความว่านักเทรดยอมจ่ายเพื่อซื้อ Call Options บน $VIX มากกว่า Put Options สามเท่า สะท้อนการวางตำแหน่งเพื่อเตรียมรับมือกับความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้น ไม่ใช่ลดลง การที่ค่านี้ขยับขึ้นใกล้ระดับที่เคยเกิดขึ้นก่อนการปรับตัวลงครั้งก่อนยิ่งทำให้น่าจับตามอง

สเปรด $VIX กับ Realized Volatility ลดลงใกล้ศูนย์

ปัจจัยที่น่าสนใจอีกประการคือสเปรดระหว่าง $VIX กับ Realized Volatility 20 วันของดัชนี S&P 500 ลดลงมาอยู่ที่ระดับใกล้ศูนย์ ซึ่งเป็นระดับต่ำเป็นอันดับสองในช่วงอย่างน้อย 2 ปี กล่าวคือ Implied Volatility ที่ตลาดกำหนดไว้ล่วงหน้าใกล้เคียงกับความผันผวนที่เกิดขึ้นจริง บ่งชี้ว่าต้นทุนในการซื้อความคุ้มครอง (downside protection) ยังถือว่าถูกในระดับประวัติศาสตร์

สิ่งที่ควรจับตามอง

สองสัญญาณนี้บอกเล่าเรื่องเดียวกัน: นักลงทุนกำลังเตรียมพร้อมสำหรับความผันผวนที่อาจเพิ่มขึ้น ขณะที่ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงยังอยู่ในระดับไม่สูง อย่างไรก็ตาม การวางตำแหน่งล่วงหน้าไม่ได้แปลว่าตลาดจะต้องปรับตัวลง บางครั้งความเครียดในตลาดอาจไม่ได้ปะทุขึ้นจริง ปัจจัยที่จะกำหนดทิศทางต่อไปยังขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคและนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งจะเป็นตัวกำหนดว่าความกังวลเหล่านี้จะกลายเป็นจริงหรือไม่

หุ้นที่เกี่ยวข้อง

• $VIX

เรียบเรียง/แปลอัตโนมัติจากโพสต์ของ @KobeissiLetter — ความเห็นประกอบ ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน